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2024年5月13日发(作者：)

2022年房地产行业三季报综述 销售投资以

稳为主，各梯队调整与分化并行

1、经营情况分析：销售投资以稳为主，各梯队调整与分化并行

1.1、销售：百强房企销售先抑后缓慢回升，6月为销售拐点

2022 年前三季度百强房企销售金额持续低于全国商品房销售增速。

2022 年前三季度百强房企实现全 口径销售金额 5.31 万亿元，同比

下降 45.8%，权益口径 3.71 万亿元，同比下降 46.3%。2021 年开始，

在“三道红线”融资规则下，房企追求更加稳健的发展，叠加房企资

金链持续紧张，普遍放慢了规 模扩张的速度，整体百强房企的销售增

速明显低于全国商品房销售增速。

全年来看，2022 年前三季度房企整体销售表现为先抑后缓慢回升

的走势，6 月为百强房企销售拐点， 早于全国商品房销售拐点出现。

1-5 月，市场景气度持续低迷，百强房企销售规模延续下跌趋势且降

幅不断扩大，5 月百强房企全口径销售金额同比降幅达到最低点（-

60.2%）。6 月为百强房企销售同 比拐点，早于全国商品房销售同比

降幅收窄出现的时间（8 月）。我们认为，主要是因为 6 月行业规

模房企积极推盘及营销去化，供货量稳中有增，以冲刺半年度销售；

供应放量叠加政策利好持续发 酵，成交略有复苏。6-9 月百强房企销

售同比降幅持续收窄，9 月百强房企全口径销售金额同比降幅 收窄至

（-27.6%）。我们预计四季度房企推盘量将有所提升，同时在多重政

策利好下，观望情绪或有 所下降，四季度整体销售降幅将持续收窄。

行业出清逻辑下，头部房企权益口径销售降幅率先修复，降幅明显

好于中小型房企。2022 年前三季 度 CR5、CR10、CR20、CR50、CR100

全口径销售额增速分别为-42.0%、-39.3%、-42.2%、-45.7%和-45.8%；

权益口径增速分别为-41.8%、-43.5%、-44.1%、-47.0%、-46.3%，呈

现出明显的头尾部房企销售降幅明 显小于中小型房企的特征。随着行

业逐步出清，在市场长期低迷的情况下，头部房企在营销、产品 等各

方面优势下，销售降幅相对小于尾部。

近年来房企合作开发明显增多，表现为销售权益比例逐年下降，同

时少数股东权益占比显著提升。 从销售来看，2022 年前三季度百强

房企销售权益比例降至 69.9%，较 2021 年同期下降了 0.7 个百分点，

较 2021 年全年下降了 0.3 个百分点。从结算来看，2022 年前三季

度房地产行业（样本为申万板块所 有 115 家 A 股上市房企）少数股

东损益/净利润同比大幅提升了 26.7 个百分点至 56.3%。这都反映出

房 企合作增多，我们认为降成本、扩规模、分散风险是合作开发增多

的主要原因。

销售排名 TOP20 的房企中区域深耕型房企、央企相对销售降幅较

小。2022 年前三季度 TOP20 房企销 售额同比降幅均值达 28.8%。其

中除越秀地产外，其余房企累计销售额同比均下滑。越秀地产前三季

度销售额同比增长 11.4%，降幅较小的房企还有华发股份、华润臵地、

招商蛇口、滨江集团、建发国 际，降幅均小于 20%。

1.2、拿地：百强房企拿地明显提质缩量，主流房企拿地强度普遍

减弱

本文标签： 销售降幅口径百强金额

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