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2024年6月2日发(作者：)
行
业
研
究
iPhone 12/Pro需求强劲，大陆代工龙头迎“芯”机遇
——
电子行业周观点（11.09-11.13）
行业核心观点：
上周电子指数下降，降幅为0.92%，跑输沪深300指数0.33个百分
点，从子行业来看，二级子行业走势分化，涨幅最大的是分立器件(申
万)。半导体方面，中芯国际近日发布三季报，单季度营收、净利创新
高；国产内存长鑫存储获149亿投资；消费电子方面，富士康称苹果
iPhone 12/Pro需求强劲，预计将持续到圣诞假期季度。建议投资者关
注电子行业核心器件与材料的优质标的。
证券研究报告|电子
强于大市
（维持）
日期：2020年11月16日
盈利预测和投资评级
股票简称
欧比特
凯盛科技
联创光电
天奥电子
航天电子
京东方Ａ
立讯精密
中芯国际-U
19A
-0.34
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20E
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评级
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买入
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增持
际近日发布三季报。前三季度，公司营业收入达208亿元，
同比增长30.2%;净利润30.80亿元，同比增长168.6%。营
收、净利润均创历史新高，单季度毛利率为24.2%。从收入
结构看，按服务类型分，晶圆代工收入占比超八成;按照应
证
券
联
⚫ 富士康称苹果 iPhone 12/Pro 需求强劲，预计将持续到圣
诞假期季度: iPhone组装厂商富士康表示，iPhone 12/Pro
系列手机需求强劲，并认为这种情况将持续到假期季度。
iPhone 12 Pro 机型的需求高于预期，这也得到了苹果供
应链报告的支持，该报告称苹果正在提升 iPhone 12 Pro
机型所使用的零部件的订单。iPhone 12 和 iPhone 12 Pro
Max 的供应量也在预购开放后不久加速增长。
万
行
业
周
观
点
投资要点：
⚫
电子行业相对沪深300指数表
电子
19%
10%
1%
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-16%
-25%
中芯国际Q3财报发布，单季度营收、净利创新高:
中芯国
沪深300
用类型分，智能手机占比46.1%；按照技术节点分，14/28nm
先进制程节点收入占比不断提升。
数据来源：WIND,万联证券研究所
数据截止日期： 2020年11月13日
证
券
动
态
跟
踪
报
告
[Table_AuthorInfo]
分析师:
电话：
夏清莹
************
***************.cn
执业证书编号： S1
邮箱：
⚫ 行业估值低于十年平均，行业交易活跃度上涨：上周日均
交易额为1154.17亿元，交易活跃度环比上涨17.37%。估
值上看，SW电子行业PE（TTM）已从2018年低点23.17倍
反弹至50.89倍，低于行业估值十年均值52.22倍2.54%，
研究助理: 贺潇翔宇
电话：
邮箱：
***********
**************.cn
距4G时代行业估值的峰值88.11倍还有42.24%的空间。
⚫ 上周电子板块表现相对平稳：249只个股中，118只个股上
涨，126只个股下跌，5只个股持平。上涨股票数占47.39%。
⚫ 投资建议：以电子核心器件和材料为主的生产和研发的优
质标的。宇航电子集成电路前排企业欧比特；LED龙头企业
联创光电；新材料与光电显示企业凯盛科技；时间频率行
业龙头天奥电子；航天电子设备配套龙头航天电子；全球
显示面板龙头京东方A;专业精密制造大平台立讯精密；大
陆晶圆代工龙头中芯国际-U
⚫ 风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧
的风险；贸易摩擦的风险。
请阅读正文后的免责声明
证券研究报告|电子
目录
1、行业动态 ......................................................................................................................... 3
1.1
半导体板块 .................................................................................................................... 3
1.2
消费电子板块 ................................................................................................................ 3
2、电子板块周行情回顾 ..................................................................................................... 4
2.1
电子板块周涨跌情况 .................................................................................................... 4
2.2
子版块周涨跌情况 ........................................................................................................ 5
2.3
电子板块估值情况 ........................................................................................................ 6
2.4
电子板块周成交额情况 ................................................................................................ 6
2.5
个股周涨跌情况 ............................................................................................................ 7
3、电子板块公司情况和重要动态（公告） ..................................................................... 8
3.1
关联交易 ........................................................................................................................ 8
3.2
股东增减持 .................................................................................................................... 8
3.3
大宗交易 ........................................................................................................................ 9
3.4
限售解禁 ...................................................................................................................... 10
4、投资观点 ....................................................................................................................... 11
5、风险提示 ....................................................................................................................... 11
6、数据跟踪 ....................................................................................................................... 11
图表1 ：申万一级周涨跌幅（%） ................................................................................... 4
图表2 ：申万一级年涨跌幅（%） ................................................................................... 4
图表3 ：申万电子各子行业涨跌幅 .................................................................................. 5
图表4 ：申万电子板块估值情况（2010年至今） ......................................................... 6
图表5 ：申万电子板块周成交额情况（从2019-03-01起） .......................................... 6
图表6 ：申万电子周涨跌幅榜 .......................................................................................... 7
图表7 ：上周电子板块关联交易情况 .............................................................................. 8
图表8 ：上周电子板块股东增减持情况 .......................................................................... 8
图表9 ：上周电子板块大宗交易情况 .............................................................................. 9
图表10 ：未来三个月电子板块限售解禁情况 .............................................................. 10
图表11 ：全球半导体销售额 .......................................................................................... 11
图表12 ：中国集成电路产值 .......................................................................................... 11
图表13 ：中国集成电路净进口额 .................................................................................. 11
图表14 ：全球手机出货量 .............................................................................................. 12
图表15 ：国内手机出货量 .............................................................................................. 12
万联证券研究所
万
联
证
券
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证券研究报告|电子
1、行业动态
1.1 半导体板块
（1）中芯国际Q3财报发布，单季度营收、净利创新高
中芯国际近日发布三季报。前三季度，公司营业收入达208亿元，同比增长30.2%；
净利润30.80亿元，同比增长168.6%。第三季度，中芯国际营收达76.38亿元，归属于
上市公司股东的净利润为16.94亿元，营收、净利润均创历史新高。单季度毛利率为
24.2%，相比2020年第二季为26.5%，2019年第三季为20.8%。从收入结构看，按服务
类型分，晶圆代工收入占比超八成；按照应用类型分，智能手机占比46.1%；按照技
术节点分，14/28nm先进制程节点收入占比不断提升，环比增长5.5个百分点至14.6%。
看法：公司三季度业绩超预期，做为成熟芯片应用大平台，国产芯片替代需求强劲。
细分业务来看，来自于电源管理、射频信号处理、指纹识别，以及图像信号处理相关
收入增长显著。先进技术应用多样，第一代先进技术良率达业界量产水平，第二代进
入小量试产。公司产能稳步扩充，产能利用率维持高位。
新闻来源：全球半导体观察
（2）国产内存长鑫存储获149亿投资！明年四季度DRAM投片量将超南亚
11月11日晚间，兆易创新发布公告，宣布已与合肥市产业投资控股（集团）有限
公司、睿力集成电路有限公司,共同签署《<可转股债权投资协议>的补充协议》，就
兆易创以可转股债权方式向合肥长鑫集成电路有限责任公司,提供本金金额为3亿元
的可转股借款事宜进行补充约定。
看法: 政府产业投资力度加大，国产IC迎来机遇期。睿力集成主要从事集成电路
及相关产品的生产、研发、设计、销售等业务。国产DRAM厂商长鑫存储技术有限公司
为睿力集成旗下仅有的一家全资子公司。目前长鑫存储也是国内唯一量产的国产DRAM
内存厂商。显然，此次大基金二期及兆易创新等投资人近150亿元增资睿力集成，将
进一步加速国产DRAM的发展。
新闻来源：全球半导体观察
万联证券研究所
万
1.2 消费电子板块
（1）富士康称苹果 iPhone 12/Pro 需求强劲，将持续到圣诞假期季度
iPhone 组装厂商富士康表示，iPhone 12/Pro 系列手机需求强劲，并认为这种情况
将持续到假期季度。iPhone 12 Pro 机型的需求高于预期，而这也得到了苹果供应链
报告的支持，该报告称苹果正在提升 iPhone 12 Pro 机型所使用的零部件的订单。
iPhone 12 和 iPhone 12 Pro Max 的供应量也在预购开放后不久加快发货。路透社
报道，富士康的一份声明再次支持了新旗舰 iPhone 12 系列畅销的说法。董事长刘
永好表示，富士康看到智能手机和服务器的需求 “强于预期”，苹果新 iPhone 12 的
强劲出货量支撑了营收。
看法：苹果5G换机潮持续，Iphone12需求强劲表明苹果从高端到中高端得到竞争战略
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联
证
券
证券研究报告|电子
对市场形成有效刺激，由于苹果系统的整体性，预计苹果周边产品TWS、穿戴设备等
需求将同步提升，建议关注苹果及周边产品供应链厂商。
新闻来源：EETOP
2、电子板块周行情回顾
2.1 电子板块周涨跌情况
上周电子指数（申万一级）下降，降幅为0.92%，在申万28个行业中排第17位，跑输
沪深300指数0.33个百分点。2020年以来上涨36.75%,跑赢沪深300指数18.19个百分
点，排名行业第6位。
图表1：申万一级周涨跌幅（%）
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资料来源：Wind、万联证券研究所
图表2：申万一级年涨跌幅（%）
万联证券研究所
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品
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资料来源：Wind、万联证券研究所
万
从子行业来看，二级子行业业绩分化，涨幅最大的是光学光电子(申万)，涨幅为1.75%。
三级子行业有涨有跌，涨幅最大的是分立器件
(申万)
，涨幅为11.09%。
图表3：申万电子各子行业涨跌幅
联
2.2 子版块周涨跌情况
证
券
代码 简称 周涨跌幅（%） 年涨跌幅（%）
-0.41
0.91
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44.01
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86.75
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59.53
14.49
20.48
-3.87
38.93
38.83
51.40
二
元件Ⅱ(申万)
级
光学光电子(申万)
电子制造Ⅱ(申万)
集成电路(申万)
分立器件(申万)
半导体材料(申万)
印制电路板(申万)
被动元件(申万)
显示器件Ⅲ(申万)
光学元件(申万)
其他电子Ⅲ(申万)
半导体(申万)
其他电子Ⅱ(申万)
三
级
LED(申万)
电子系统组装(申万) -3.23
电子零部件制造(申
-1.74
万)
资料来源：Wind、万联证券研究所
万联证券研究所
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万联证券研究所
资料来源：Wind、万联证券研究所
万
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图表4：申万电子板块估值情况（2010年至今）
2.3 电子板块估值情况
PE(TTM)
2.4 电子板块周成交额情况
图表5：申万电子板块周成交额情况（从2019-03-01起）
2008年至2018年十年平均值
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板块热度维持。上周5个交易日内申万电子板块成交额为5770.86亿元，平均每日成
交1154.17亿元，环比上涨17.37%。
从估值情况来看，目前SW电子板块PE（TTM）为50.89倍，低于过去2010年至2019
年十年均值52.22倍，相较于4G建设周期中板块估值最高水平88.11倍，还有较大
上行空间。基于5G建设进一步加速，我们认为板块估值仍有向上突破空间。
证券研究报告|电子
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证券研究报告|电子
资料来源：Wind、万联证券研究所
万
2.5 个股周涨跌情况
板块上涨，个股周涨幅最高为19.24%。从个股来看，上周申万电子行业249只个股中
上涨118只，下跌126只，持平5只。
图表6：申万电子周涨跌幅榜
联
电子行业周涨跌幅前五
证券代码 证券简称 周涨跌幅（%）
捷捷微电 19.24
世运电路 15.00
贤丰控股 13.85
台基股份 13.74
锐科激光 13.15
所属申万三级
分立器件
印制电路板
其他电子Ⅲ
分立器件
其他电子Ⅲ
电子行业周涨跌幅后五
证券代码 证券简称 周涨跌幅（%）
朗科智能 -14.18
歌尔股份 -13.60
超频三 -13.10
聚灿光电 -10.27
GQY视讯 -10.16
证
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所属申万三级
电子零部件制造
电子系统组装
电子零部件制造
LED
显示器件Ⅲ
资料来源：Wind、万联证券研究所
万联证券研究所
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证券研究报告|电子
3、电子板块公司情况和重要动态（公告）
3.1 关联交易
上周内电子板块共发3笔关联交易，详细信息如下：
图表7：上周电子板块关联交易情况
证券简称
立讯精密
兆易创新
星星科技
关联方
常熟立讯企业管理服务合伙企业(有限合伙)
睿力集成电路有限公司
萍乡范钛客网络科技有限公司
交易金额
（单位：万
元）
57,000.00
28,562.74
交易方式
共同投资
投资
认购
支付方式
现金
现金
现金
资料来源：Wind、万联证券研究所
3.2 股东增减持
上周电子板块21家公司发生重要股东增减持，详细信息如下：
万
图表8：上周电子板块股东增减持情况
证券简称
和而泰
海康威视
*ST奋达
传艺科技
传艺科技
传艺科技
传艺科技
传艺科技
金溢科技
金溢科技
盈趣科技
盈趣科技
盈趣科技
盈趣科技
盈趣科技
英唐智控
英唐智控
捷捷微电
超频三
超频三
公告日期
方案进
度
完成
完成
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完成
联
证
券
股东
类型
高管
高管
高管
高管
高管
高管
公司
高管
公司
公司
高管
个人
公司
高管
高管
公司
公司
高管
高管
高管
方向
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
增持
减持
减持
减持
股东名称
深圳市创东方和而泰投资企业
(有限合伙)
龚虹嘉
肖勇
扬州承源投资咨询部
扬州承源投资咨询部
扬州承源投资咨询部
扬州承源投资咨询部
扬州承源投资咨询部
深圳市敏行电子有限公司
罗瑞发
李金苗
林松华
林先锋
王战庆
杨明
付坤明
付坤明
沈欣欣
张魁
张魁
2020-11-12
2020-11-09
2020-11-10
2020-11-12
2020-11-12
2020-11-12
2020-11-12
2020-11-12
2020-11-11
2020-11-11
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-13
2020-11-13
2020-11-12
2020-11-10
2020-11-10
变动数量
（万股）
4.2000
2.2500
4.2500
15.0000
15.0000
308.0000
47.2800
195.3550
30.3600
0.5000
12.9694
50.4542
1.0000
1.2300
2.7500
260.2600
12.5000
6.2500
302.2600
3.8000
第 8 页 共 14 页
万联证券研究所
超频三
圣邦股份
圣邦股份
圣邦股份
电连技术
电连技术
聚灿光电
聚灿光电
聚灿光电
聚灿光电
聚灿光电
卓胜微
三安光电
汇顶科技
永新光学
易德龙
韦尔股份
欧普照明
欧普照明
安集科技
晶晨股份
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-11
2020-11-11
2020-11-09
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-12
2020-11-11
2020-11-12
2020-11-11
2020-11-10
2020-11-12
2020-11-12
2020-11-09
2020-11-09
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
增持
减持
增持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
张魁
林明安
林明安
弘威国际发展有限公司
陈锋
陈锋
陆叶
潘华荣
王辉
刘少云
京福资产管理有限公司-北京
京福投资管理中心(有限合伙)
姚立生
三安光电股份有限公司-第三
期员工持股计划
汇发国际(香港)有限公司
林广靠
王明
青岛融通民和投资中心(有限
合伙)
韩宜权
韩宜权
上海张江科技创业投资有限公
司
TCL王牌电器(惠州)有限公司
证券研究报告|电子
高管
高管
高管
公司
高管
公司
公司
高管
个人
公司
高管
高管
公司
公司
高管
高管
高管
高管
高管
高管
公司
5,152.3151
36.0000
0.2000
160.0000
345.4360
0.1000
0.3500
16.8600
822.2400
4.2000
2.2500
4.2500
15.0000
15.0000
308.0000
47.2800
195.3550
30.3600
0.5000
12.9694
50.4542
资料来源：Wind、万联证券研究所
万
3.3 大宗交易
联
证
券
55.87
6.99
48.00
127.23
5.67
5.67
48.00
48.00
48.00
48.00
上周电子板块发生大宗交易合计成交量6,499.21万股，成交金额226,893.49万元。
详细信息如下：
图表9：上周电子板块大宗交易情况
证券简称
立讯精密
TCL科技
海康威视
传音控股
丹邦科技
丹邦科技
海康威视
海康威视
海康威视
海康威视
交易日期
2020-11-13
2020-11-13
2020-11-12
2020-11-12
2020-11-12
2020-11-12
2020-11-12
2020-11-12
2020-11-12
2020-11-12
成交价（单位：元） 成交量（单位：万股）
35.50
329.50
31.00
50.00
200.00
334.14
64.59
82.00
100.00
101.00
成交额（单位：万元）
1,983.39
2,303.21
1,488.00
6,361.50
1,134.00
1,894.57
3,100.32
3,936.00
4,800.00
4,848.00
第 9 页 共 14 页
万联证券研究所
卓胜微
北京君正
韦尔股份
韦尔股份
联合光电
光韵达
传音控股
海康威视
海康威视
海康威视
海康威视
和而泰
和而泰
和而泰
和而泰
和而泰
和而泰
长阳科技
和而泰
传音控股
北京君正
和而泰
传音控股
聚灿光电
鹏鼎控股
鹏鼎控股
TCL科技
2020-11-12
2020-11-12
2020-11-12
2020-11-12
2020-11-11
2020-11-11
2020-11-11
2020-11-11
2020-11-11
2020-11-11
2020-11-11
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-10
2020-11-09
2020-11-09
2020-11-09
2020-11-09
2020-11-09
452.70
75.11
188.25
188.25
15.93
10.00
126.52
47.31
47.31
47.31
47.31
16.80
16.80
16.80
16.80
16.80
16.80
19.88
16.80
133.27
78.43
16.80
131.81
32.77
50.00
50.00
6.60
3.64
161.56
10.00
48.00
70.00
699.70
50.00
75.00
170.00
390.00
530.00
380.00
240.00
180.00
120.00
115.00
75.00
100.00
70.00
70.00
127.03
120.00
70.00
42.00
45.80
40.00
156.00
证券研究报告|电子
1,647.83
12,134.77
1,882.50
9,036.00
1,115.10
6,997.00
6,326.00
3,548.25
8,042.70
18,450.90
25,074.30
6,384.00
4,032.00
3,024.00
2,016.00
1,932.00
1,260.00
1,988.00
1,176.00
9,328.90
9,962.96
2,016.00
9,226.70
1,376.34
2,290.00
2,000.00
1,029.60
资料来源：Wind、万联证券研究所
图表10：未来三个月电子板块限售解禁情况
证券简称
科恒股份
圣邦股份
利扬芯片
飞荣达
解禁日期
2020-11-09
2020-11-09
2020-11-11
2020-11-12
解禁数量（万股）
225.38
42.60
2,770.42
2,614.65
总股本（万股）
2,745.14
14,406.70
173,234.64
60,372.34
占总股本比例（%）
80.16
99.02
0.00
55.93
资料来源：Wind、万联证券研究所
万联证券研究所
万
3.4 限售解禁
未来三个月电子板块将有4家公司发生限售解禁，详细信息如下：
4、投资观点
上周电子指数下降，降幅为0.92%，跑输沪深300指数0.33个百分点，从子行业来
联
证
券
第 10 页 共 14 页
证券研究报告|电子
看，二级子行业走势分化，涨幅最大的是分立器件(申万)。半导体方面，中芯国际
Q3财报发布，单季度营收、净利创新高；国产内存长鑫存储获149亿投资；消费电
子方面，苹果iPhone 12/Pro 需求强劲，预计将持续到圣诞假期季度。建议投资者
关注电子行业核心器件和材料的优质标的。总体来说，电子行业估值低于十年平均，
行业交易活跃度上涨，SW电子行业PE低于行业估值十年均值52.22倍2.54%，距行
业估值的峰值还有42.24%的空间。
5、风险提示
技术研发跟不上预期的风险。集成电路行业技术和资金要求较高。企业研发先进制程
技术需大量资金基础，如若技术研发遇瓶颈，未在预计时间期限内完成技术研发和产
品开发，可能减慢市场发展和国产化速度。
同行业竞争加剧的风险。中国电子行业发展迅速，相关企业逐年增加，市场竞争力强。
相关企业均加大研发投入，望加快智能产品研发和更新迭代，以增加市场占比。但技
术研发的不确定性和消费者接受程度的不同，可能面临竞争者研发速度更快或消费者
喜爱程度更多而赶超公司，使得公司竞争优势同化。
贸易摩擦的风险。美方的科技轮制裁让不少科技企业陷入危机，这逼迫我国企业快速
拜托对外的科技依赖，但我国大部分企业科研能力薄弱，极度依靠关键零部件进口。
贸易摩擦或将对我国的消费电子行业带来不小的冲击。
万
6、数据跟踪
图表11：全球半导体销售额
联
证
券
资料来源：SIA、万联证券研究所
图表12：中国集成电路产值 图表13：中国集成电路净进口额
万联证券研究所
第 11 页 共 14 页
证券研究报告|电子
资料来源：CSIA、万联证券研究所 资料来源：CSIA、万联证券研究所
图表15：国内手机出货量
图表14：全球手机出货量
万
联
证
券
资料来源：Gartner、万联证券研究所
万联证券研究所
资料来源：中国信通院、万联证券研究所
第 12 页 共 14 页
证券研究报告|电子
[Table_ImportEstInfo]
证券代码 公司简称
300053
600552
600363
002935
600879
000725
002475
688981
欧比特
凯盛科技
联创光电
天奥电子
航天电子
京东方Ａ
立讯精密
中芯国际-U
每股收益
19A
-0.34
0.13
0.44
0.70
0.17
0.05
0.67
0.33
证
券
电子行业重点上市公司估值情况一览表
（数据截止日期：2020年11月13日）
每股净资产
最新
4.24
3.26
6.19
6.09
4.63
2.49
3.26
12.91
收盘
价
10.76
6.46
28.01
24.30
6.57
5.36
55.87
62.46
市盈率
19A
-36.85
45.23
34.75
41.06
35.38
90.80
88.52
312.90
市净率
21E
41.38
28.09
23.34
56.51
24.33
19.14
41.25
137.88
20E
0.19
0.19
0.71
0.31
0.18
0.12
1.06
0.29
21E
0.26
0.23
1.20
0.43
0.27
0.28
1.36
20E
56.63
34.00
39.45
78.39
36.50
44.67
52.82
231.33
最新
2.54
1.79
3.98
3.99
1.35
1.21
15.98
3.35
投资评级
增持
买入
增持
增持
增持
增持
增持
增持
万
资料来源：Wind,万联证券研究所
万联证券研究所
联
0.43
第 13 页 共 14 页
证券研究报告|电子
行业投资评级
强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；
同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；
弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。
公司投资评级
买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；
增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；
观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅－5％至5％；
卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。
基准指数 ：沪深300指数
风险提示
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的
相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑
的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
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万
联
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出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意
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证
券
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版权声明：本文标题：电子行业周观点:iPhone 12Pro需求强劲,大陆代工龙头迎“芯”机遇 内容由热心网友自发贡献，该文观点仅代表作者本人， 转载请联系作者并注明出处：https://www.elefans.com/shuma/1717283156a554685.html， 本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，一经查实，本站将立刻删除。
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