余淼杰老师经济学原理复习笔记（宏观2）

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经济学原理复习笔记（宏观2）

• 第十章 长期中的货币与物价
• • chapter29 货币制度
  • • 29.1 货币的含义
    • 29.2 联邦储蓄体系
    • • 29.2.1 美联储的结构
      • 29.2.2 联邦公开市场委员会
    • 29.3 银行与货币供给
    • • 29.3.1 百分之百准备金银行的简单情况
      • 29.3.4 银行资本、杠杆以及2008-2009年的金融危机
    • 29.4 美联储如何影响准备金量
  • chapter30 货币增长与通货膨胀
  • • 30.1 古典通货膨胀理论
    • • 30.1.1 物价水平与货币价值：
      • 30.1.2 货币供给、货币需求与货币均衡
      • 30.1.3 调整过程简述
      • 30.1.4 古典二分法和货币中性
      • 30.1.5 货币流通速度与货币数量方程式
      • 案例研究：超速通货膨胀
      • 30.1.6 通货膨胀税
      • 30.1.8 费雪效应
    • 30.2 通货膨胀的成本
    • • 30.2.1 皮鞋成本
      • 30.2.2 菜单成本
      • 30.2.3 相对价格变动与资源配置不当
      • 30.2.4 通货膨胀对税收的扭曲
      • 30.2.5 混乱与不方便
      • 30.2.6 未预期到的通货膨胀的特殊成本：任意的财富再分配
• 第十一章 开放经济的宏观经济学
• • chapter31 开放经济的宏观经济学：基本概念
  • • 31.1 物品与资本的国际流动
    • • 31.1.1 物品的流动：出口、进口以及净出口
      • 31.1.2 金融资源的流动：资本净流出
      • 31.1.3 净出口与资本净流出相等
      • 31.1.4 储蓄、投资及其与国际流动的关系
    • 31.2 国际交易的价格：真实汇率与名义汇率
    • 31.3 一种汇率决定理论：购买力平价
  • chater 32 开放经济的宏观经济理论
  • • 32.1 可贷资金市场与外汇市场的供给与需求

第十章 长期中的货币与物价

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chapter29 货币制度

货币：经济中人们经常用于向其他人购买物品与服务的一组资产

29.1 货币的含义

职能

• 交换媒介：买者在购买物品与服务的时候给予卖者的东西
• 计价单位：人们用来表示价格和记录债务的标准
• 价值储藏手段：人们可以用来把现在的购买力转变为未来的购买力的东西

（津巴布韦币就很难说具有价值储藏的手段——这就是为什么说人民需要全球化）

• 国际化的第一步就是地区化——让周边地区的国家首先开始接受，形成一个小的环境

对于一种资产来说，“流动性(liquidity)”被用来说明一种资产兑换为交换媒介（货币）的容易程度

• 由于货币是经济当中的交换媒介，所以它是最具有流动性的资产

种类
商品货币：当货币采取有内在价值的商品形式的时候，它被称为商品货币

• 内在价值：即使不作为货币，东西本身也有价值
• 贝壳、黄金甚至香烟等等
  法定货币：没有内在价值、由政府法令确定作为通货使用的货币称为法定货币

美国经济中的货币

• 通货(currency)：公众手中持有的纸币钞票和铸币（联系“通货膨胀”，也就是货币膨胀的意思）
• 活期存款（demand deposits）：账户可以通过开支票而随时支取银行账户的余额
• 应该指出的是，银行和其他账户上大量其他的账户作为美国货币的存量是有一定道理的，因为银行储户可以很容易把资金从储蓄账户转到支票账户，共同基金储户通常可以根据他们的余额开发票

铸币是货币存量，显然；帝国大厦是资产，也显然，但是其中两者之间存在许许多多的资产，想要划分出一条界限就没有那么容易了。

信用卡不是货币：信用卡并不是一种支付方式，而是一种延期支付的方式

• 这里我们认为信用卡是一张长长的账单

29.2 联邦储蓄体系

联邦储备（Federal Reserve, fed）：美国的中央银行, 简称美联储
中央银行：为了监督银行体系和调节经济中的货币量而设计的机构，美联储是中央银行的一个例子

29.2.1 美联储的结构

美联储的工作：

1. 管制银行并且确保银行体系的正常运行(充当最后贷款者)
2. 控制经济中可以得到的货币量，这种货币量被称为货币供给

货币供给：经济中可得到的货币量
货币政策：中央银行的决策者对货币供给的安排

29.2.2 联邦公开市场委员会

美联储的主要工具：公开市场操作——买卖美国政府债券

29.3 银行与货币供给

银行在货币体系中起到中心的作用

• 银行将如何影响货币的供给？

29.3.1 百分之百准备金银行的简单情况

准备金（reserves）：银行得到但是没有贷出去的存款

这里搞得我心情不太好，打出的笔记没有及时保存，垃圾CSDN！

列一个重点补一补笔记：

• 当银行将一部分的存款准备金作为贷款贷出的时候，银行相当于创造了货币
  • 货币乘数：银行体系用1美元准备金所产生的货币量
  • 货币乘数理论： 货 币 乘 数 = 1 / 准 备 金 率 货币乘数 = 1/准备金率 货币乘数=1/准备金率， 也就是说，货币乘数是准备金率的倒数
  • 准备金率越高，每个存款银行贷出的款越少，货币乘数越小

29.3.4 银行资本、杠杆以及2008-2009年的金融危机

29.4 美联储如何影响准备金量

公开市场操作：美联储买卖美国政府债券
美联储向银行发放贷款：

• 银行向美联储（中央银行）借钱可以有多种方式：
  • 贴现窗口借款：比较传统

chapter30 货币增长与通货膨胀

• 通货膨胀：物价总水平的上升，可以用消费物价指数CPI，GDP平减指数，或者某些物价总水平指数的变动百分比来衡量通货膨胀率
• 通货紧缩：物价下降
  （津巴布韦面临着24000%的通货膨胀率，也就是超速通货膨胀）

货币数量论：衡量一个经济体中有没有通货膨胀，如果有，它会有多高呢？

30.1 古典通货膨胀理论

30.1.1 物价水平与货币价值：

• 关于通货膨胀的第一种观点是：它是关于货币价值的，而不是关于物品价值的（物品的价格上升是因为货币的价值下降而不是物品的价值上升，或者说不主要是）

通货膨胀是一种广泛的经济现象，它涉及的首先并且最重要的是经济中交换媒介的价值，因此用某种商品的价格大幅上升来尝试解释类似CPI指数的上升，这样的方法将是不全面的

30.1.2 货币供给、货币需求与货币均衡

• 供给与需求决定了货币的价值
• 供给：美联储和它的债券们；银行的存款准备金
• 需求：货币需求反映了人们想以流动形式持有的财富量
  • 一个最为重要的变量：经济中的平均物价水平
  • 因此物价的上涨（货币价值的下降）增加了货币的需求量

在长期中，物价总水平会调整到货币需求等于货币供给的水平

• 如果物价水平高于均衡水平，则人们想要持有的货币量就会大于美联储所创造的，因此物价水平必然上升来使得供求均衡。
• 如果物价水平低于均衡水平，则人们想要人们想要持有的货币量就会小于美联储所创造的，因此物价水平将会上升

side note: 如果我们将市场上所有的商品与服务加一个总，那么某种程度上来说，人们需要的货币的总的价值就是一个常数，在这样的假设之下，我们可以认为货币的价值乘上货币的总量应该成为一个常数，相应的，货币的总量有货币的供给所决定，因此书上的图30-1所展示的曲线应该近似成为一个双曲线。

货币数量论: 一种认为可得到的货币量决定物价水平，可得到的货币量的增长率决定通货膨胀率的理论；

通货膨胀永远是一种货币现象

30.1.3 调整过程简述

经济如何从旧均衡达到新均衡呢？

• 货币的注入直接影响是创造了超额的货币供给——超过了人们所需要的量
• 人们企图以各种方式花掉超额的货币供给——增加了人们的需求（例如：多买东西，或者，存起来，但即使是存起来，通过之前有关于货币市场的理论，这一部分的存款可以被银行作为贷款向其他人发放，从而让其他人去购买物品与服务。因此两种情况之下，货币的注入都增加了人们的需求）
• 由于经济当中的物品服务的产量不变（供给不变），因此需求的增加将导致价格的上升，而物价水平的上升又增加了货币的需求量，为此人们要为每次的交易支付更多的 美元，最后，经济在货币的需求量又等于货币的供给量的地方实现了均衡。

30.1.4 古典二分法和货币中性

名义变量：按照货币单位衡量的变量（例如种玉米的收入）
真实变量：按实物单位衡量的变量（例如地里产出玉米的总量，生产、就业、真实工资、真实利率等）
古典二分法：名义变量和真实变量的理论区分

相对价格（真实变量）：一种东西相对另一种的东西的价格是真实变量

• 其实我总是觉得这东西不是良定义的，即使在除法之下美元的单位被消去，但是这东西我总觉得依然带有货币的影子

真实工资（真实变量）：根据通货膨胀调整后的美元工资

• 货币工资除以价格指数
• 调整劳动的供求平衡

真实利率（真实变量）：根据通货膨胀调整以后的名义利率

• 1+名义利率=（1+实际利率）*（1+通货膨胀率）
• 还是百度靠谱，书上的公式相当于直接帮忙忽略了二阶销量，造成了一定的误会
• 使得可贷资金的供求平衡

货币中性：认为货币供给变动并不影响真实变量的观点

• 货币中性在长期来看的确是真实的，但是在短期（这里的弛豫时间大概为 1 0 0 10^0 100年这个数量级）一定会引起各种混乱和错误

30.1.5 货币流通速度与货币数量方程式

• 货币流通速度（velocity of momey）：货币易手的速度
  货 币 流 通 速 度 V = 名 义 G D P / 货 币 量 货币流通速度V = 名义GDP / 货币量 货币流通速度V=名义GDP/货币量

V = ( P × Y ) / M V = (P \times Y) / M V=(P×Y)/M

• P 表示物价水平（GDP平减指数）
• Y 表示产量（真实GDP）
• M 表示货币量
• V 每单位货币每年平均易手的次数

应该指出的是：货币的流通速度一直是较为稳定的

• 由于物品的产量Y主要是由要素供给以及可以得到的生产技术决定，基本不随着货币供给的变化而变化，而货币流通的速度V近似为一个常量，因此我们可以认为，货币量M的变化将会影响P，也就是物价的水平，在M增加较快的时候，对应的就是较高的通货膨胀水平

案例研究：超速通货膨胀

• 超速通货膨胀：每月通货膨胀在50%以上
• 由于货币的供给与物价的水平两条曲线始终平行，因此可以视作一种对上述理论的验证

30.1.6 通货膨胀税

• 通货膨胀税：政府通过创造货币而筹集的收入
• 通过将每一个人手中的钱贬值来征收的税，因此通货膨胀税就像是一种向每个持有货币的人征收的税
  • 美国的独立战争是一个不错的例子

30.1.8 费雪效应

费雪效应：名义利率对通货膨胀率所进行的一对一的调整

30.2 通货膨胀的成本

• 通货膨胀没有降低人们的实际购买力
  • 购买的支付和埋弧服务或者商品的收入同时在增加（对于大多数人来说）

30.2.1 皮鞋成本

皮鞋成本： 当通货膨胀鼓励人们减少货币持有量的时候所浪费的资源

• 减少货币持有量的成本：因为更经常地去银行将会使得你的皮鞋磨损得更快
• 相当于是你牺牲的时间与便利

30.2.2 菜单成本

菜单成本：改变价格的成本

• 美国企业大约一年改变一次产品的价格
• 菜单成本包括：
  • 决定新价格的成本
  • 印刷新价格表和目录的成本
  • 把新价格表和目录送给中间商和客户的成本
  • 为新价格做广告的成本
  • 处理顾客对价格变动的恼怒的成本

30.2.3 相对价格变动与资源配置不当

由于通货膨胀的加速，导致在相邻的两次价格的变动之间（假设价格变动的周期总是一个常量），自发相对价格变动较大，因此相对价格对实际价值的反应变得不再准确，因此影响甚至扭曲了资源的流动与配置。

30.2.4 通货膨胀对税收的扭曲

• 几乎所有的税收都扭曲了激励，引起人们改变自己的行为，导致经济资源配置的无效率
• 存在通货膨胀的时候，由于法律的制定者在制定法律的时候没有考虑到通货膨胀，因此往往加重了储蓄所赚到的人的税收负担。

例1：对资本收益的影响

• 资本收益：以高于购买价格出售一种资产所得到的利润
  • 1980年购买苹果的股票：10美元/股
  • 2010年卖出苹果的股票：50美元/股
  • 考虑物价总水平大约30年翻上一翻，因此这个时候实际的购买力为20美元/股
  • 实际购买力的增长为30美元/股
  • 交税的部分为40美元/股

结论： 增加了收入税收的负担

例2：对利息收入的处理

• 尽管名义利率的一部分仅仅是为了补偿通货膨胀，但是所得税把名义储蓄利息作为收入（而不是实际）

	经济A（物价稳定）	经济B（通货膨胀）
真实利率	4%	4%
通货膨胀率	0%	8%
名义利率	4%	12%
25%税收所引起的利率减少	1%	3%
税后名义利率	3%	9%
税后真实利率	3%	1%

现状：

• 例如所得税等，已经按照消费者物价指数的变动自动地调整，使得只对真实收益收税
• 资本收益和利息收入并没有指数化
• 更为完善的指数化也许是好的，但是它将使得已经过于复杂的税法变得更为复杂

30.2.5 混乱与不方便

任何使得生活复杂化的事情都是不必要的

30.2.6 未预期到的通货膨胀的特殊成本：任意的财富再分配

在通货膨胀的发生出乎意料的时候，还会发生额外的成本

• 未曾预期到的物价变动将会引起债务人和债权人之间财富的再分配（合同当中没有能够考虑到所有的因素）
  • 如果我在老早以前借了一笔钱，然后期间发生了非常严重的通货膨胀，那么后面我只需要一点点零花钱就能够支付之前的那一笔贷款；
  • 如果期间发生了严重的通货紧缩，这一些债务的负担将会比预期的负担大得多

note: 通货紧缩有可能更坏

第十一章 开放经济的宏观经济学

chapter31 开放经济的宏观经济学：基本概念

封闭经济：不与世界上其他经济体相互交易的经济
开放经济：与世界上其他经济体自由交易的经济

31.1 物品与资本的国际流动

经济的交易形式：

1. 在世界产品市场上购买并出售物品与服务
2. 在世界金融市场上购买并出售股票和债券这类资本市场

• 31.1.1 ： 一个开放经济的居民如何参与世界物品与服务市场
• 31.1.2 ： 一个开放经济的居民如何参与世界金融市场

31.1.1 物品的流动：出口、进口以及净出口

出口（export）：是在国内生产而在国外出售的物品与服务
出口（import）：是在国外生产而在国内出售的物品与服务
净出口（net export）:一国出口值 - 一国进口值
贸易余额（trade balance）:同上
贸易盈余：出口大于进口的部分
贸易赤字：进口大于出口的部分
贸易平衡：出口等于进口的状况
影响因素：

• 消费者对国内与国外物品的嗜好
• 国内与国外物品的价格
• 人们可以通过国内通货购买国外通货的汇率
• 国内与国外消费者的收入
• 从一个国家流向另一个国家的运送物品的成本
• 政府对国际贸易的政策

案例研究：美国经济日益提高的开放程度

• 2010年为止，美国净出口数额已经超过了15%
• 国际贸易增加的原因：
  • 运输的改善
  • 通信的进步
  • 技术的进步（通过改变各国经济生产的物品种类促进国际贸易）
    • 食品保鲜，大体积钢铁原料，电影出口
  • 政府的政策（决策者接受了自由贸易使得彼此获利的结论）

新闻摘录：美国出口属性的改变

• 增加出口的另一种思路：娱乐支出、旅游业、旅行和服务等各种项目
• 外国学生支付的学费、外国旅客支付的美国航空公司的飞机票、谷歌上外国公司的广告费

31.1.2 金融资源的流动：资本净流出

资本净流出：本国居民购买的外国资产减去外国人购买的本国资产（有时称为国外净投资）
资 本 净 流 出 = 本 国 居 民 购 买 的 外 国 资 产 − 外 国 人 购 买 的 本 国 资 产 资本净流出=本国居民购买的外国资产 - 外国人购买的本国资产 资本净流出=本国居民购买的外国资产−外国人购买的本国资产
两种资本流动的形式：

• 国外直接投资：例如越南人在中国开一家店
• 国外有价证券投资：比如我去购买了一支美国的股票

影响因素：

• 国外资产得到的真实利率
• 国内资产得到的真实利率
• 持有国外资产可以觉察到的经济与政治风险
• 影响国外对国内投资所权的政府政策

31.1.3 净出口与资本净流出相等

蠢蠢的提问：为什么不是资本净流入呢？我的东西出去，别人的东西进来。

资本净流出（Net Capital outflow) 简称为 NCO
净出口（Net Export）简称为NX
我们有： N C O = N X NCO=NX NCO=NX
这是因为影响这个等式一方的每一次交易必然会影响等式的另一方

• 如果美国购买了我生产的一台仪器，花了10万美元，那么相应的，这首先当然对应于中国的净出口，然而另外应该注意到的是，我现在得到的这10万美元，在国内市场当中根本不具有相应的购买力，如果我选择继续持有这10万的美元，那么相当于减少了我手头当中可以直接使用的金钱的数量。这就是说，这10万美元挤出了中国市场当中可以流通的人民币，等价于资本的净流出。
• 大量的出口其实得到的只是一大堆外国的货币，即使你可以将这一系列的外国的货币换成人民币，但是这在实质上还是将这一系列的美元交给了银行，挤出了可贷资金市场当中的资本的数量。（别人可以贷款的数目变少了，这也是一种国内资本市场的资金的减少，也是资本净流出的一种体现）

31.1.4 储蓄、投资及其与国际流动的关系

• 由上面的讨论，我们基本可以知道，下面的这个等式成立：
  S = I + N C O S = I + NCO S=I+NCO
  储 蓄 = 国 内 投 资 + 资 本 净 流 出 储蓄 = 国内投资 + 资本净流出 储蓄=国内投资+资本净流出
• 美国不平衡的财政政策：1980~1987
• 投资高涨：1991~2000
• 经济衰退：2000~2012

31.2 国际交易的价格：真实汇率与名义汇率

名义汇率（nominal exchange rate）：一个人可以用一国通货交换另一个国家通货的比率

• 升值(appreciation)：按照所能购买的外国通货衡量的一国通货的价值增加（坚挺）
• 贬值(depreciation)：按所能购买到的外国通货衡量的一国通货的价值减少（疲软）

真实汇率（real exchange rate）: 一个人可以用一国的物品与服务交换另一国物品与服务的比率
真 实 汇 率 = 名 义 汇 率 × 国 内 价 格 / 国 外 价 格 真实汇率 = 名义汇率 \times 国内价格 / 国外价格 真实汇率=名义汇率×国内价格/国外价格

• 这里举一个例子：一台电脑，中国卖1000人民币，美国卖500美元，六块人民币可以换1块美元，也就是说，按照名义汇率，1美元兑6元人民币；而按照真实汇率来说，考虑同样的500美元，对应3000人民币，也就是1美国电脑兑3中国电脑，对应的真实汇率就是1美元兑3人民币

• 上面的这个式子如果用公式进行计算，我们可以知道： 真 实 汇 率 = 名 义 汇 率 × 国 内 价 格 / 国 外 价 格 = 6 × 500 / 1000 = 3 真实汇率 = 名义汇率 \times 国内价格 / 国外价格 = 6 \times 500 / 1000 = 3 真实汇率=名义汇率×国内价格/国外价格=6×500/1000=3 当然，这是站在美国的角度上来说了

• 真实汇率的数量级一般在1左右，大于1说明国内的价格比较便宜

• 上面某种物品的价格可以通过消费者价格指数来代替，也就是一篮子物品与服务的价格

31.3 一种汇率决定理论：购买力平价

购买力平价(purchasing-power parity)：一种认为任何一单位通货应该能在所有国家买到等量物品的汇率理论

• 购买力平价描述了长期中决定汇率的因素

购买力平价理论的基本逻辑

• 购买力平价根据一价定律得出
• 一价定律：一种物品在所有的地方都应该按照同样的价格出售，否则就有未被利用的可以获取利润的机会；推广到国家层面，也就是说在所有的国家，1美元都必定能够买到等量的咖啡，一单位通货在每个国家都应该有相同的真实价值

购买力平价理论的含义

• 如果1美元的购买力在

chater 32 开放经济的宏观经济理论

32.1 可贷资金市场与外汇市场的供给与需求

• 可贷资金市场的概念：

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