投资学练习题(二)

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2024年1月12日发(作者：)

《投资学》练习题（二）

一、选择题

1.( )是金融资产。

A.债券 B.机器 C.股票 D.a和c

2.短期国库券在二级市场的出价是（ ）。

A.交易商愿意出售的价格 B.交易商愿意购买的价格

C.高于短期国库券的卖方报价 D.投资者的购买价格

3.投资银行（ ）。

A.是股票发行者和投资者之间的媒介

B.是公司的顾问，帮助它们分析财务需求，为新发行的股票寻找买家

C.接受储户的存款并把它们贷给公司

D.a和b

4.下列哪种是共同基金对于投资者的作用？( )

A.保存和管理记录

B.分散化和可分性

C.专业管理

D.上述各项均正确

5.你以2 0美元购买了一股股票，一年以后你收到了1美元的红利，并以2 9美元卖出。你的持有期收益率是多少？( )

A.45% B.50% C.5% D.40%

6.在均值-标准差坐标系中，无差异曲线的斜率是( )。

A.负 B.0 C.正 D.向东北

7.投资者把他的财富的3 0%投资于一项预期收益为0.15、方差为0.04的风险资产，7 0%投资于收益为6%的国库券，他的资产组合的预期收益为( )，标准差为( )。

A.0.114；0.12 B.0.087；0.06

C.0.295；0.12 D.0.087；0.12

8.有风险资产组合的方差是( )。

A.组合中各个证券方差的加权和

B.组合中各个证券方差的和

C.组合中各个证券方差和协方差的加权和

D.组合中各个证券协方差的加权和

9.无风险收益率和市场期望收益率分别是0.06和0.12。根据CAP M模型，贝塔值为1.2的证券X的期望收益率是( )。

A.0.06 B.0.144 C.0.12 D.0.132

10.美林公司出版的《证券风险评估》，用最近( )个月的数据来回归计算。

A.12 B.36 C.60 D.120

是1976年由( )提出的。

A.林特纳 B.莫迪格利安尼和米勒 C.罗斯 D.夏普

12.如果你相信逆转效应，( ) 。

A.如果你在上一阶段持有股票，那么在这个阶段就买债券

B.如果你在上一阶段持有债券，那么在这个阶段就买股票

C.在该阶段买进在上一阶段表现较差的股票

D.做空

13.为了从债券信誉评级机构获得高信誉等级，企业应具有( )。

A.较低倍数的获利额对利息比 B.低债务产权比

C.高速动比率 D.b和c

14.向上的收益率曲线是一种( )收益率曲线。

A.正常的 B.隆起的

C.反向的 D.平坦的

15.欧式看涨期权可以如何执行？( )

A.在未来的任何时刻 B.只能在到期日

C.在标的资产的市值低于执行价格时 D.在红利分派之后

1.衍生证券的一个例子是( )。

A.通用汽车公司的普通股票 B.美孚股票的看涨期权

C.商品的期货合约 D.b和c

2.商业票据是由谁为筹资而发行的短期证券？( )

A.联邦储备银行 B.商业银行

C.大型著名公司 D.纽约证券交易所

3.“证券代理”基于( )。

A.投资银行从公司买入股票，然后卖给公众

B.投资银行答应帮助公司以一个较好的价格销售股票

C.投资银行为投资银行公司制定了最好的市场策略

D.b、c

4.共同基金的年终资产为457 000 000 美元，负债为17 000 000美元。如果基金在年终有24 300 000股，那么共同基金的净资产价值是多少？( )

A.18.11美元 B.18.81美元 C.69.96美元 D.7.00美元

5.下面哪一项决定了实际利率水平？( )

I.公司和家庭储蓄的供给 II.对投资资金的需求

III. 政府对资金的净供给或需求

A.只有I B.只有II C.只有I、II D.I、II、III

6.在均值-标准差坐标系中，有关风险厌恶者的无差异曲线哪一个是正确的？( )

A.它是有相同预期收益率和不同标准差的投资组合轨迹

B.它是有相同标准差和不同收益率的投资组合轨迹

C.它是收益和标准差提供相同效用的投资组合轨迹

D.它是收益和标准差提供了递增效用的投资组合轨迹

7.考虑5%收益的国库券和下列风险证券：

证券A：期望收益= 0.15；方差=0.04

证券B：期望收益= 0.10；方差=0.0225

证券C：期望收益= 0.12；方差=0.01

证券D：期望收益= 0.13；方差=0.0625

风险厌恶者将选择由国库券和上述风险证券之一组成的哪一个资产组合？( )

A.国库券和证券A B.国库券和证券B

C.国库券和证券C D.国库券和证券D

8.当其他条件相同，分散化投资在那种情况下最有效？( )

A.组成证券的收益不相关 B.组成证券的收益正相关

C.组成证券的收益很高 D.组成证券的收益负相关

9.对市场资产组合，哪种说法不正确？ ( )

A.它包括所有证券 B.它在有效边界上

C.市场资产组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比

D.它是资本市场线和无差异曲线的切点

10.美林公司出版的《证券风险评估》，用( )代替市场资产组合。

A.道〃琼斯工业平均指数

B.道〃琼斯运输业平均指数

C.标准普尔500指数

D.威尔希尔5000指数

11.一个( )资产组合是完全分散化的，对一个因素的贝塔值为1，对另一个因素的贝塔值为0。

A.因素 B.市场 C.指数 D.a和b

12. ( )更关心公司股票在过去的市场表现，而不是其未来收益的潜在决定因素。

A.信用分析家 B.基本面分析家

C.系统分析家 D.技术分析者

13.在发行时，息票债券通常都是( )。

A.高于票面价值 B.接近或等于票面价值

C.低于票面价值 D.与票面价值无关

14.根据预期假说，正常的收益率曲线表示( )。

A.利率在将来被认为是保持稳定的

B.利率被认为将下降

C.利率被认为将上升

D.利率被认为先下降，再上升

15.一张美国电话电报公司股票的当前市值是5 0美元。关于这种股票的一个看涨期权的执行价格是4 5美元，那么这个看涨期权( )。

A.处于虚值状态

B.处于实值状态

C.与美国电话电报公司股票市价是4 0美元相比能获得更高的卖价

D.b和c

1.最先采用转手抵押证券的是( )。

A.大通银行 B.花旗银行

C.美国联邦国民抵押协会 D.政府国民抵押协会

2.下面哪项内容最有效地阐述了欧洲美元的特点？( )

A.存在欧洲银行的美元

B.存在美国的外国银行分行的美元

C.存在外国银行和在美国国土外的美国银行的美元

D.存在美国的美国银行的美元

3.二级市场包括( )。

A.美国证券交易所中的交易 B.柜台交易

C.与投资银行有关的交易 D.a、b

4.分散化的组合有年终资产279 000 000美元，负债43 000 000美元。如果它的N

AV (净资产价值)是42.13美元，基金有多少股? ( )

A.43 000 000 B.6 488 372 C.5 601 709 D.1 182 203

5.曾在经济衰退时表现良好的投资是( )。

A.商品 B.国库券 C.股票和债券 D.黄金

6.在收益-标准差坐标系中(纵坐标轴代表收益，横坐标轴代表标准差)，下列哪一项是正确的？( )

I. 投资者个人的无差异曲线可能相交

II. 无差异曲线的斜率是负的

III. 在一系列的无差异曲线中，最高的一条代表的效用最大

I V. 两个投资者的无差异曲线可能相交

A.只有I、I I

B.只有I I、I I I

C.只有I、I V

D.只有I I I、I V

7.酬报-波动性比率在下列哪一项中是有用的？( )

A.测量收益的标准差 B.理解收益增加如何与风险增加相关

C.分析不同利率债券的收益 D.评估通货膨胀的影响

8.风险资产的有效边界是( )。

A.在最小方差资产组合之上的投资机会 B.代表最高的收益/方差比的投资机会

C.具有最小标准差的投资机会 D.a和b都正确

9.关于资本市场线，哪种说法不正确？( )

A.资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点

B.资本市场线是可达到的最好的市场配置线

C.资本市场线也叫作证券市场线

D.资本市场线斜率总为正

10.根据指数模型，两个证券之间的协方差是( )。

A.由同一个因素，即市场指数的收益率对它们的影响决定的

B.非常难于计算

C.与行业的特殊情况有关

D.通常是负的

11.利用证券定价错误获得无风险收益称作( )。

A.套利 B.资本资产定价 C.因素 D.基本分析

12.持续几个月甚至几年的价格长期波动，被称作( )。

A.小走势 B.基本走势 C.中间走势 D.走势分析

13.应计利息( )。

A.在行情表中表现为债券价格

B.必须由债券购买者支付并划拨到债券销售者的账户

C.必须付给经纪人，为的是补偿他在到期日来临之前出售债券所造成的损失

D.a和b

14.下面哪一个不被认为是期限结构的解释( )。

A.预期假定 B.流动偏好理论

C.市场分割理论 D.现代资产组合理论

15.一个看跌期权在下面哪种情况下被叫做处于虚值状态？( )

A.执行价格比股票价格高 B.执行价格比股票价格低

C.执行价格与股票价格相等 D.看跌期权的价格高于看涨期权的价格

二、计算题

1．假定某一股票年预期收益率为16%，标准差为15%，另一股票年预期收益率为14%，标准差为12%，两种股票的相关系数为0.4，每种股票投资的金额各占一半，求证券组合的预期收益率、方差和协方差。

需确定其方差A；B=0.0625，βB=0.75，B=0.04，需确定其预期收益E(rB)。222．假设对3只股票进行定价分析。其中E(rA)＝0.15；βA=2；残差的方差A=0.1；22

E(rC)=0.09，βC=0.5，C=0.17，需确定其C。试用CAPM对上述未知数进行计算，并进行投资决策分析。

3．假设市场上有三种资产构成，其中一个是专门投资于长期债券的债券基金D，一个是专门投资于股权证券的股票基金E。它们的预期收益率分别为10%和15%，标准差分别为18%和24%。A、B两种证券的相关系数为0.5。无风险利率为5%，请运用投资组合理论为该投资者设计一个风险资产组合。

1．市场上有三种资产，长期债券基金D，股票基金E和无风险的国库券。E(rd)=8%，E(re)=13%，Rf=5%；σd=12%，σe=20%，ρ=0.3；Wd=0.4，We=0.6。假设投资者风险厌恶程度为A=4，试计算并给出该投资者最佳投资组合决策。

2．已知一张6年期债券，面值10000元，收益率为8%，息票率为8%，一年计息一次，求债券动态回收期（久期）。（说明：利率为8%的1-6年贴现因子分别是：0.926、0.857、0.794、0.735、0.681、0.630）

3．假设市场上存在三种利率：6个月即期利率为10%，1年期的即期利率为12%，6个月到1年的远期利率为11%，初始本金为1000元。请说明如何实施套利，要求计算过程。（说明：采用连续复利计算，其中：EXP(0.12)=1.127，EXP(0.10)=1.105，EXP(0.055)=1.056，EXP(0.05)=1.051）

1．假定投资者的效用函数为： （下同）。投资国库券可以提供7%确定的收益率，而某一资产组合的预期收益率和标准差均为20%。如果他的风险厌恶度为4，他会作出怎样的投资选择？如果他的风险厌恶度为8呢？

2．已知一张6年期债券，面值10000元，收益率为8%，息票率为8%，一年计息一次，求债券凸性。

3．假设三种证券收益率的联合概率分布如左表。如果你的资金有20%投资于证券A，50%于B，30%于C，计算组合的期望收益率和标准差。

三、名词解释

1.买入期权 3.开放型基金 4.规模效应

5.同质期望 6.连续复利 7.远期合约 8.资本市场线

1.回购协议 2.可转换债券 3.有效集定理 4.72法则

6.强有效市场 7.期货合约 8.买空交易

1.欧洲美元 2.可赎回债券 3.同质期望 4.分离定理

5.积极型头寸 6.卖空交易 7.无风险资产 8.久期

四、简答题

1．简述证券市场的分类及各含义；

2．简述CAPM的前提假设；

3．简述风险厌恶型投资者无差异曲线的特点；

状态 A(%) B(%) C(%) 概率

1 -10 10 0 0.3

2 0 10 10 0.2

3 10 5 15 0.3

4 20 -10 5 0.2

22

4．简述麦考勒久期定理；

1．简述做市商含义与功能；

2．简述债券定价的马尔基尔定理；

3．简述资本市场线的特征；

4．简述比较CAPM与APT的前提假设；

1．简述消极策略是有效的；

2．简述证券市场线与资本市场线区别；

3．简述债券价格凸性定理；

4．简述证券市场功能；

五、论述题

试述CAPM的理论应用。

请以图形和数学的方式描述最优风险资产组合的确定。

论述在经济体系中证券化和金融中介的作用有何联系？金融中介在证券化过程中会受到什么影响？

本文标签： 证券债券组合市场投资