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对刚干的深度思考
论坛上很多人对杠杆是嗤之以鼻的,更加不要说在大众眼中了。包括很多投资的大佬也是谆谆教诲说不要加杠杆,所以排斥杠杆好像成为了政治正确,但不客气的说一句,大佬对于杠杆同样痴迷得很。
比如说巴菲特,一直宣导说不要用杠杆,但是有论文拆解过他的收益是基于长期维持1.6倍左右的杠杆才得以实现的。
所以大佬怎么说不重要,怎么做才是重要的。而杠杆在我个人看来是中性的,它只是放大了收益的波动,但没有改变最终的期望的收益。
很多人想到杠杆就直接联想到负债,需要付出成本。但是大家都看到的,ic可是长期都有贴水存在,即使是ih和if,因为保证金的原因,闲置资金也是可以通过配置固收获取更多的收益。
所以杠杆本身并不见得一定会损害期望收益,它可能会有负面影响(融资利息),但也可能是正面影响(股指贴水),看我们最终是选择了什么样的杠杆工具而已。
很多人反对杠杆是认为杠杆放大了波动,很有可能会导致我们在行情的低点就承受不住回撤而被迫离场。
这观点是正确的吗?
我不认为是正确的,最起码这样的观点只对了一半——它只能够反应投入同样资金的前提下,是这样的。
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